（600438）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入405.09亿元，同比下降7.51%；归母净利润亏损49.55亿元，上年同期亏损31.29亿元；扣非净利润亏损50.29亿元，上年同期亏损31.78亿元；经营活动产生的现金流量净额为-19.51亿元，上年同期为9.61亿元；报告期内，基本每股收益为-1.1007元，加权平均净资产收益率为-10.72%。
以8月22日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-10.68倍，市净率（LF）约2.15倍，市销率（TTM）约1.07倍。
资料显示，公司的主要业务分为水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售，高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产、销售为主。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-10.72%，同比下降5.56个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-3.71%，较上年同期下降1.36个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-19.51亿元，同比减少29.12亿元；筹资活动现金流净额106.84亿元，同比减少91.18亿元；投资活动现金流净额-61.64亿元，上年同期为-168.84亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末减少0.4%，占公司总资产比重下降1.72个百分点；货币资金较上年末增加17.45%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；在建工程合计较上年末减少23.15%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加18.66%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动负债较上年末增加211.58%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少0.04%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加13.01%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；长期应付款合计较上年末增加48.25%，占公司总资产比重上升0.44个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为137.02亿元，占净资产的31.18%，较上年末增加10.69亿元。其中，存货跌价准备为11.92亿元，计提比例为8.01%。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为2024年员工持股集合资金信托计划、2023年员工持股集合资金信托计划、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中国人寿资管-中国银行-国寿资产-优势甄选2108保险资产管理产品、上证50交易型开放式指数投资基金、资管-兴业银行-国寿资产-优势甄选2110资产管理产品。在具体持股比例上，全国社保基金一一八组合、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、杨林持股有所上升，通威集团有限公司、香港中央结算有限公司、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，通威股份12.83%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东通威集团有限公司质押5.09亿股公司股份，占其全部持股的25.01%。
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。